加密貨幣衍生品杠桿、期貨和期權(quán)簡(jiǎn)介

加密貨幣衍生品是指通過基于區(qū)塊鏈技術(shù)的交易平臺(tái)進(jìn)行交易的各種金融工具。與傳統(tǒng)金融衍生品類似，加密貨幣衍生品的交易方式是基于預(yù)測(cè)未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的套利策略。接下來(lái)將具體介紹不同類型的加密貨幣衍生品以及風(fēng)險(xiǎn)。

加密貨幣衍生品介紹

目前，加密貨幣市場(chǎng)中的主流衍生品有：杠桿交易、期貨合約和期權(quán)合約。其中，一部分加密貨幣交易所并未將杠桿交易以及杠桿代幣歸為衍生品之一，但這兩種不同于現(xiàn)貨的交易方式確實(shí)為用戶帶來(lái)了多樣化的操作，并且能達(dá)到衍生品所能及的效果。

一、杠桿交易

杠桿交易是一種使用第三方提供的資金進(jìn)行資產(chǎn)交易的方式。與常規(guī)的現(xiàn)貨交易相比，杠桿交易能夠讓用戶獲得更多資金，對(duì)交易結(jié)果進(jìn)行放大，使用戶能夠在盈利交易中獲得更大的利潤(rùn)。

在傳統(tǒng)金融市場(chǎng)中，杠桿交易一般被稱為融資融券，借入的資金一般都由股票經(jīng)紀(jì)人提供。然而，在加密貨幣市場(chǎng)中，借入資金通常由交易所中其他用戶提供。資金提供者通過將資產(chǎn)放入交易所以獲取利息，通過杠桿借入資產(chǎn)的用戶則支付杠桿利息，交易所作為中介方通過調(diào)配資產(chǎn)并從中獲取手續(xù)費(fèi)。

杠桿交易可用于開倉(cāng)多頭和空頭交易。多頭方可以借入穩(wěn)定幣對(duì)加密貨幣進(jìn)行買入反映了用戶對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格上漲的期望；而空頭則借入加密貨幣立即賣出并在市場(chǎng)下跌后買回對(duì)應(yīng)幣種，反映了與多頭相反的情況。在使用杠桿交易開立多頭或空頭時(shí)，交易者的資產(chǎn)將充當(dāng)借入資金的抵押品。

杠桿交易的優(yōu)勢(shì)就是通過較少的投資成本來(lái)開倉(cāng)多個(gè)幣種的杠桿交易，從而為投資者帶來(lái)更高的收益。相比現(xiàn)貨交易只能買入做多，杠桿交易為投資者提供做空機(jī)會(huì)并在市場(chǎng)下行時(shí)也能獲利。但是當(dāng)用戶對(duì)市場(chǎng)方向判斷錯(cuò)誤時(shí)，杠桿交易也同樣會(huì)為用戶帶來(lái)嚴(yán)重的損失。高倍的杠桿借入也就意味著市場(chǎng)價(jià)格的小幅波動(dòng)也可能會(huì)使用戶的保證金全部虧光。

由于杠桿交易的爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)性，個(gè)別交易所為用戶提供了全倉(cāng)杠桿和逐倉(cāng)杠桿功能。全倉(cāng)杠桿則是賬戶內(nèi)支持所有交易對(duì)的杠桿交易，并且賬戶內(nèi)資產(chǎn)互相擔(dān)保共享使用。一旦發(fā)生爆倉(cāng)，賬戶下所有資產(chǎn)都將被平倉(cāng)。逐倉(cāng)杠桿則是每個(gè)賬戶內(nèi)每個(gè)交易對(duì)擁有獨(dú)立的倉(cāng)位，每個(gè)逐倉(cāng)賬戶的風(fēng)險(xiǎn)互不影響。一旦發(fā)生爆倉(cāng)，對(duì)其余逐倉(cāng)賬戶并不影響。

總體來(lái)看，逐倉(cāng)杠桿功能對(duì)于用戶整體倉(cāng)位的風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)更強(qiáng)，可以將不同資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)互相隔離，但需要用戶時(shí)刻關(guān)注不同借貸資產(chǎn)的保證金情況。全倉(cāng)杠桿功能則是有利于對(duì)單一資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控，相較逐倉(cāng)而言保證金的集中共享可以更好的緩沖單一幣種的爆倉(cāng)情況，但某一資產(chǎn)的極端行情就可能會(huì)造成所有倉(cāng)位都被平倉(cāng)。

二、期貨合約

期貨合約作為加密貨幣市場(chǎng)中推出較早的衍生產(chǎn)品，也是目前交易量最高的衍生品。加密貨幣市場(chǎng)中的期貨合約分為兩種：交割合約和永續(xù)合約。

a、交割合約介紹

交割合約是一種加密資產(chǎn)衍生產(chǎn)品。用戶可以通過判斷漲跌，選擇買入做多或賣出做空合約來(lái)獲取數(shù)字資產(chǎn)價(jià)格上漲 / 下降的收益。主流加密貨幣交易所的交割合約一般使用差價(jià)交割的模式，合約到期時(shí)交易所將對(duì)所有未平倉(cāng)的合約訂單進(jìn)行平倉(cāng)。

目前加密貨幣市場(chǎng)中交割合約的交割時(shí)間多分為「當(dāng)周、次周、季度」，并可以加一定倍數(shù)的杠桿。目前主流交易所支持高達(dá) 125 倍的杠桿，在行情波動(dòng)劇烈的市場(chǎng)中，爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)較高。

b、永續(xù)合約介紹

永續(xù)合約是一種創(chuàng)新型衍生品，該合約與交割合約相似。只不過永續(xù)合約并沒有交割日，用戶可以一直持有。

在傳統(tǒng)的金融期貨合約中，合約參與的一方往往需要持有一種合約標(biāo)的物（以商品為主，例如小麥、黃金、銅等），而持有標(biāo)的物在實(shí)際中將會(huì)增加合約的持有成本，導(dǎo)致合約市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)中的價(jià)差變大。為了確保永續(xù)合約價(jià)格和現(xiàn)貨標(biāo)的價(jià)格之間的長(zhǎng)期趨同，交易所基本都會(huì)使用資金費(fèi)率的方式。

資金費(fèi)率是指永續(xù)合約市場(chǎng)中所有多頭和空頭之間的資金結(jié)算，每 8 小時(shí)結(jié)算一次。資金費(fèi)率決定了付款方和收款方；如果費(fèi)率為正，則多頭支付資金給空頭；如果為負(fù)，空頭支付資金給多頭�？梢哉J(rèn)為這是交易者持有合約頭寸的一筆費(fèi)用，或一筆退款。這種機(jī)制可以平衡買賣雙方對(duì)永續(xù)合約的需求，使永續(xù)合約的價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格基本保持一致。主流加密貨幣交易所幾乎都已支持永續(xù)合約，杠桿倍數(shù)最高可達(dá) 125 倍，永續(xù)合約也是當(dāng)下最受市場(chǎng)歡迎的衍生品。

交割合約與永續(xù)合約的區(qū)別

1、永續(xù)合約的操作簡(jiǎn)單，不需要考慮交割和換倉(cāng)等步驟，可以提供與現(xiàn)貨幾乎一樣的使用體驗(yàn)。對(duì)于投資者而言降低了專業(yè)性的投資門檻。交割合約在到期時(shí)若被系統(tǒng)自動(dòng)交割則需要支付交割手續(xù)費(fèi)，相較永續(xù)合約而言需要時(shí)刻關(guān)注其交割時(shí)間。

2、投資者可以長(zhǎng)期持有永續(xù)合約以獲得更高的投資收益，但需要注意的是每八小時(shí)會(huì)有資金費(fèi)率結(jié)算，若持有合約方向?yàn)橘Y金支付方，那么資產(chǎn)會(huì)造成輕微損失。由于資金費(fèi)率的規(guī)則，合約交易大戶一般都會(huì)在資金費(fèi)率結(jié)算時(shí)間前平倉(cāng)以避免資金磨損，更有專業(yè)的量化投資者則會(huì)利用多空比以及市場(chǎng)行情進(jìn)行開倉(cāng)成為資金費(fèi)率的收益方。

3、永續(xù)合約價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格保持較高錨定，而交割合約價(jià)格偏離較大。永續(xù)合約由于資金費(fèi)率機(jī)制的原因，其合約標(biāo)記價(jià)格始終與現(xiàn)貨價(jià)格相接近。交割合約距離交割時(shí)間越遠(yuǎn)，其價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格偏離越高，而在臨近交割時(shí)間時(shí)由于平倉(cāng)交易量增多往往波動(dòng)率較大，容易發(fā)生「插針」現(xiàn)象（插針指某種加密貨幣的合約價(jià)格由于市場(chǎng)操控等原因在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)價(jià)格迅速?zèng)_高或下跌，然后又迅速恢復(fù)到正常的價(jià)格。雖然價(jià)格未變但造成大量倉(cāng)位爆倉(cāng)。）。

c、正向合約與反向合約

加密貨幣市場(chǎng)中，正向合約也稱之為穩(wěn)定幣合約，即利用穩(wěn)定幣（USDT）來(lái)充當(dāng)合約中的保證金。反向合約也稱之為幣本位合約，則是利用幣種做對(duì)應(yīng)交易對(duì)的合約保證金。

傳統(tǒng)金融市場(chǎng)中衍生品一般都為正向合約即利用現(xiàn)金來(lái)結(jié)算，而反向合約則是加密貨幣市場(chǎng)中的創(chuàng)新，利用加密貨幣（BTC、ETH 等）成為衍生品開倉(cāng)的抵押物，極大增加了加密貨幣在二級(jí)市場(chǎng)中的需求，推動(dòng)市場(chǎng)的流動(dòng)性。

兩者區(qū)別

1.計(jì)價(jià)單位不同：USDT本位永續(xù)合約是以USDT為計(jì)價(jià)單位；幣本位永續(xù)合約是以美元USD為計(jì)價(jià)單位。因此兩者之間的指數(shù)價(jià)格也會(huì)有所不同，比如BTC/USDT永續(xù)合約的指數(shù)價(jià)格是BTC現(xiàn)貨兌USDT的價(jià)格；而BTC/USD幣本位永續(xù)合約的指數(shù)價(jià)格是BTC現(xiàn)貨兌美元的價(jià)格。

2.合約價(jià)值不同：USDT本位永續(xù)合約每張合約的價(jià)值為對(duì)應(yīng)的標(biāo)的幣種，比如BTC/USDT的面值為0.001BTC；幣本位永續(xù)合約每張合約的價(jià)值為USD，比如BTC/USD的合約面值為100美元。

3.充當(dāng)擔(dān)保資產(chǎn)幣種不同：USDT本位永續(xù)合約所有品種合約都使用計(jì)價(jià)幣種USDT作為擔(dān)保資產(chǎn)，用戶只需要持有USDT即可參與各個(gè)品種合約的交易；幣本位永續(xù)合約是以標(biāo)的幣種作為擔(dān)保資產(chǎn)，用戶需要持有對(duì)應(yīng)標(biāo)的幣種方可參與該品種合約的交易，比如BTC/USD幣本位永續(xù)合約，用戶需要轉(zhuǎn)入BTC充當(dāng)擔(dān)保資產(chǎn)。

4.計(jì)算盈虧幣種不同：USDT本位永續(xù)合約所有品種合約都使用計(jì)價(jià)幣種USDT計(jì)算盈虧；幣本位永續(xù)合約是以標(biāo)的幣種計(jì)算盈虧，比如用戶交易BTC/USD幣本位永續(xù)合約，盈虧的幣種是BTC。

結(jié)算貨幣的不同最終影響了兩種合約的優(yōu)缺點(diǎn)，導(dǎo)致了不用的使用場(chǎng)景。

三、期權(quán)合約

期權(quán)合約是一種越來(lái)越流行的數(shù)字資產(chǎn)投資方式。 它們是一種金融衍生品形式，賦予持有人權(quán)利，但沒有義務(wù)在特定日期之前以預(yù)定價(jià)格購(gòu)買或出售一定數(shù)量的加密貨幣。 這種類型的交易允許投資者在不持有任何代幣的情況下利用市場(chǎng)的上漲和下跌。 與直接購(gòu)買加密貨幣相比，它還為投資者提供了通過更大的杠桿作用在短期內(nèi)賺更多錢的機(jī)會(huì)。 期權(quán)合約既可以用作對(duì)沖其他投資的一種形式，也可以用作推測(cè)價(jià)格走勢(shì)的一種方式。

根據(jù)經(jīng)紀(jì)人的不同，有不同類型的期權(quán)合約可用，包括美式和歐式期權(quán)。 美式期權(quán)可以在到期日之前的任何時(shí)間行權(quán)，而歐式期權(quán)只能在到期日之前行權(quán)。 還有其他類型的加密選項(xiàng)，例如現(xiàn)金結(jié)算、二進(jìn)制和 SPOT（簡(jiǎn)單支付選項(xiàng)交易）。

期權(quán)交易是一種高杠桿交易形式，對(duì)于沒有經(jīng)驗(yàn)的交易者來(lái)說(shuō)可能存在風(fēng)險(xiǎn)。 在進(jìn)行期權(quán)交易之前，重要的是要進(jìn)行研究并了解交易條款以做出明智的決定。 與任何投資一樣，加密期權(quán)應(yīng)謹(jǐn)慎使用，只有具備足夠交易知識(shí)的人才應(yīng)考慮。

加密期權(quán)的優(yōu)勢(shì)之一是它們變得越來(lái)越廣泛，越來(lái)越多的經(jīng)紀(jì)人提供它們。 因此，投資者可以獲得更廣泛的選擇，這有助于分散他們的投資組合，同時(shí)也讓他們更好地控制他們支付的價(jià)格和他們承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)量。 此外，加密期權(quán)可用于對(duì)沖其他投資，使投資者有可能減輕市場(chǎng)波動(dòng)和不確定性的影響

加密期權(quán)徹底改變了數(shù)字資產(chǎn)的交易方式，為投資者提供了新的機(jī)會(huì)來(lái)分散他們的投資組合，并在不實(shí)際擁有任何代幣的情況下利用市場(chǎng)的上漲和下跌。 但是，重要的是要了解與交易期權(quán)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，并就自己的投資做出明智的決定。

對(duì)于那些希望進(jìn)入加密期權(quán)世界的人來(lái)說(shuō)，進(jìn)行廣泛的研究并找到一家提供優(yōu)質(zhì)期權(quán)訪問權(quán)限的信譽(yù)良好的經(jīng)紀(jì)商非常重要。 憑借一些知識(shí)和理解，投資者可以利用這些獨(dú)特的交易工具來(lái)最大化他們的利潤(rùn)和最小化他們的風(fēng)險(xiǎn)。

為什么使用加密衍生品

加密貨幣衍生品是一種強(qiáng)大的交易工具，可讓交易者在加密貨幣市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化并降低風(fēng)險(xiǎn)。 以下是在交易加密貨幣時(shí)應(yīng)考慮加密衍生品的一些原因：

1.增加杠桿——加密貨幣衍生品為交易者提供了增加杠桿的機(jī)會(huì)，使他們能夠以更少的資本進(jìn)行更大的交易。 這對(duì)于希望以小額投資賺取大筆利潤(rùn)的交易者尤其有利。

2.降低風(fēng)險(xiǎn)——加密衍生品可用于對(duì)沖市場(chǎng)波動(dòng)，這有助于減少交易的潛在損失。 通過對(duì)沖，交易者可以限制他們的下行風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)最大化他們的上行潛力。

3.增加流動(dòng)性——加密衍生品在流動(dòng)性高的交易所進(jìn)行交易，使交易者更容易快速開倉(cāng)和平倉(cāng)。 這使交易者能夠利用快速的市場(chǎng)波動(dòng)而無(wú)需等待交易結(jié)算。

4.低費(fèi)用——最后，與其他形式的加密貨幣交易相比，加密貨幣衍生品交易的費(fèi)用通常較低。 這使得此類交易對(duì)散戶和機(jī)構(gòu)投資者都更具吸引力

近年來(lái)，加密貨幣衍生品越來(lái)越受歡迎，因?yàn)樗鼈兣c傳統(tǒng)的加密貨幣交易方法相比具有多項(xiàng)優(yōu)勢(shì)。 通過正確的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，交易者可以使用加密貨幣衍生品來(lái)最大化利潤(rùn)，同時(shí)減少潛在損失。 因此，在進(jìn)行加密貨幣交易時(shí)應(yīng)考慮加密貨幣衍生品。

總結(jié)

總之，加密貨幣衍生品交易為交易者提供了一個(gè)機(jī)會(huì)，可以利用數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng)性并獲得比傳統(tǒng)投資更多的資金。 這種類型的交易還允許對(duì)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行投機(jī)以及對(duì)沖損失。 最終，交易加密貨幣衍生品的目標(biāo)是進(jìn)行有利可圖的交易并實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，同時(shí)根據(jù)個(gè)人目標(biāo)和偏好管理風(fēng)險(xiǎn)。 通過正確的方法，交易者可以在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)賺取可觀的利潤(rùn)。

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以下是一些加密貨幣期貨的操作類名詞：

1.開倉(cāng) - 開立新的期貨合約頭寸

2.平倉(cāng) - 平掉現(xiàn)有的期貨合約頭寸

3.多頭 - 持有看漲頭寸的交易者

4.空頭 - 持有看跌頭寸的交易者

5.杠桿 - 通過借款增加頭寸規(guī)模的能力

6.保證金 - 交易者必須在開倉(cāng)時(shí)繳納的資金，以保證他們的交易頭寸

7.強(qiáng)平 - 當(dāng)交易者的保證金賬戶低于一定水平時(shí)，強(qiáng)制平倉(cāng)以減少損失

8.合約規(guī)格 - 包括合約面值、價(jià)格步長(zhǎng)、最小變動(dòng)單位等信息

9.合約到期 - 期貨合約的結(jié)束時(shí)間

10.交割日期 - 合約到期后，交割實(shí)物或現(xiàn)金的日期

11.持倉(cāng)量 - 當(dāng)前未平倉(cāng)合約的總數(shù)

12成交量 - 交易所或平臺(tái)上已經(jīng)成交的合約數(shù)量

13.市場(chǎng)深度 - 顯示買方和賣方的訂單數(shù)量和價(jià)格

14.套利 - 利用價(jià)格差異從不同市場(chǎng)或交易所之間的交易中獲得利潤(rùn)

15.彈性保證金 - 允許交易者根據(jù)市場(chǎng)波動(dòng)調(diào)整保證金要求的機(jī)制

16.開倉(cāng)價(jià) - 開倉(cāng)時(shí)期貨合約的價(jià)格

17.結(jié)算價(jià) - 期貨合約到期時(shí)的平均價(jià)格

18.爆倉(cāng) - 當(dāng)交易者的保證金賬戶減少到低于維持保證金水平時(shí)，觸發(fā)系統(tǒng)自動(dòng)平倉(cāng)

19.合約價(jià)值 - 期貨合約的價(jià)值，由合約規(guī)格和價(jià)格確定

20.交割方式 - 期貨合約到期時(shí)，根據(jù)合約規(guī)定進(jìn)行現(xiàn)金或?qū)嵨锝桓睢?/p>

21.限價(jià)委托 - 限價(jià)委托允許用戶設(shè)定委托價(jià)格，訂單將以委托價(jià)格或比委托價(jià)格更優(yōu)的價(jià)位成交。

22.市價(jià)委托 - 市價(jià)單將以當(dāng)時(shí)委托表中現(xiàn)有的最佳價(jià)格進(jìn)行成交，不需要自己設(shè)定價(jià)格，可以使得訂單快速成交。

23.計(jì)劃委托 - 設(shè)置有觸發(fā)價(jià)，當(dāng)用戶選中的基準(zhǔn)價(jià)（市場(chǎng)價(jià)，指數(shù)價(jià)，合理價(jià)）觸及到觸發(fā)價(jià)格時(shí)將會(huì)發(fā)生觸發(fā)價(jià)后普通限價(jià)。

24.只做Maker - 這種策略單下的訂單，不會(huì)立即在市場(chǎng)上進(jìn)行成交，保證用戶在始終為Maker ,享受作為流動(dòng)性提供者在成交時(shí)獲取手續(xù)費(fèi)的收益；同時(shí)如果該委托與已有的委托成交，那么該該委托會(huì)立即被撤銷；

25.立即成交或撤銷 - 訂單以委托價(jià)或者更好的價(jià)格全部成交，要么就會(huì)全部取消，不允許部分成交；

26.全倉(cāng) -  全倉(cāng)即使用帳戶內(nèi)全部的抵押物作為保證金，且所有倉(cāng)位共用保證金。

27.逐倉(cāng)保證金 - 逐倉(cāng)使用帳戶內(nèi)部分的保證金，且各倉(cāng)位獨(dú)立。

28.初始保證金 - 開啟保證金交易必須存入的最小數(shù)量的加密貨幣。

29.維持保證金 - 繼續(xù)進(jìn)行保證金交易所需要的最小數(shù)量的加密貨幣。

30.基差 - 期貨合約與標(biāo)的現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)差。

31.標(biāo)記價(jià)格 - 用于量化所有交易者的未實(shí)現(xiàn)盈虧，以避免市場(chǎng)操縱，確保永續(xù)合約價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格相匹配。

32.資金費(fèi)率 - 根據(jù)永續(xù)合約市場(chǎng)與現(xiàn)貨價(jià)格之間的差距定期向多頭或空頭交易者支付的款項(xiàng)。若資金費(fèi)率為正，多頭支付空頭 - 若資金費(fèi)率為負(fù)，空頭支付多頭。